В последнее время мне всё чаще приходится отвечать на вопрос, что такое инвестиции воздействия (импакт-инвестиции), и чем они отличаются от социальных и венчурных инвестиций. Есть ещё несколько терминов из этой области, которые часто путают. Для себя мы уже ответили на эти вопросы, попробую сформулировать как.
Есть удобная схема, которую мы используем, предложенная Европейской ассоциацией венчурной филантропии (evpa.eu.com), и членом которой являемся. На схеме виден весь спектр проектов с точки зрения их социального воздействия: от традиционной филантропии (совсем без возврата на инвестиции) через социальные инвестиции, импакт-инвестиции, инвестиции с ESG ограничениями (Environmental, Social, Governance) и далее — к традиционным инвестициям с фокусом на прибыль. Чётких границ нет, есть общие принципы, о которых надо договариваться.
Более того, разделение происходит не только по формальным критериям, но и в зависимости от намерения основателей проекта, от культуры организации. Важно не сводить «социальность» проектов к формальным критериям, чтобы не увлечься демонстрацией социального воздействия при отсутствии оной (уже появился специальный термин — «impact washing»).
Чтобы точнее разместить проект на этом спектре, необходимо аккуратно разобраться с тем, какое воздействие проект оказывает на общество. Причём не только непосредственно на целевые группы проекта, но и косвенно — на других людей. И научиться измерять фактические изменения (эффекты) и правильно их оценивать. «Правильно» — это уже очень субъективная категория, но здесь только так и можно, поскольку одни и те же эффекты с разных точек зрения могут оцениваться как положительные, так и отрицательные. Важно знать, с чьей точки зрения мы оцениваем проект.
Далее, чтобы понять, какой проект «правее», а какой «левее» на этом спектре, их надо научиться сравнивать. Но здесь нас ждёт ещё одно препятствие: нельзя сравнивать, скажем, помощь одному тяжелобольному с очисткой парка от мусора. Сравнивать можно только проекты с одинаковыми социальными эффектами на сходных целевых группах.
Итак, точного ответа на вопрос о различии терминов «социальные инвестиции» и «импакт-инвестиции» нет, и пока давать его неправильно. Но разница есть, и чем больше опыта в анализе проектов, тем очевиднее разница.